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DRAM合约价创8年最大跌幅 三星海力士一边承压一边蓄能

上涨了两年多的内存市场在经历了波动期后掉头向下。

近日,根据集邦咨询半导体研究中心(DRAMeXchange)最新报告显示,由于供过于求的市况,DRAM(主要包括PC内存、移动式内存、服务器内存)产业大部分交易已经改为月结价(Monthly Deals),2月份更罕见出现价格大幅下修。目前季跌幅从原先预计的25%调整至逼近30%,是继2011年以来单季最大跌幅。就定价来看,主流8GB模组一月均价已滑落至50美元,预估整体第一季跌幅约在20-25%。此外,DRAM供应商于2018年第四季的生产位元(production bit)远高于位元出货,导致库存压力加剧。

目前三星、SK海力士在DRAM产业的市占率达到70%以上,同时也是韩国半导体产业的“晴雨表”。受到服务器内存出货量大减的冲击,存储产业龙头三星最新季度营收较上季下滑25.7%,海力士营收则季减12.3%至71.4亿美元。

根据韩国产业通商资源部的2月份数据显示,韩国半导体在当月的进出口额呈现双双下跌趋势。其中,韩国当月的总出口额为395.6亿美元,同比下降11.1%,环比下降5.9%。这是自2018年12月起,韩国连续三个月出现出口下滑的状态。从显示韩国高科技行业生产情况的“2019年1月韩国ICT生产者发货指数”来看,也创下了十年以来最大幅度的下滑。

“超级行情”周期结束

炒内存条曾经被业内称为“比炒房还要赚钱的生意”。”

随着智能手机、服务器等终端的需求量激增,从2016年第二季度开始,DRAM(主要包括PC内存、移动式内存、服务器内存)价格一路飙升,每个季度都在刷新销售额纪录。调研机构IHS Markit数据显示,2017年全球DRAM产值跳增72%,达到722亿美元,2018年将进一步扩增至844亿美元,年增率达16.9%。而上一次这样的盛景出现,还是在23年前。

根据全球存储巨头美光、三星、海力士财报统计,2017年,三家公司的半导体业务在中国营收分别为103.88亿美元、253.86亿美元、89.08亿美元,总计446.8亿美元,同比2016财年的321亿美元增长39.16%。去年,中国市场对于全球DRAM和NAND的消化量已经高达20%与25%,为存储器最大需求国。

但受到行业周期性的影响,手机等行业掉头向下。根据 IDC 的统计,2018年全球智能手机销量为 14.05 亿部,同比下降 4.1%。此外,全球经济放缓、关税提高等因素更是让全球半导体行业加速进入调整期。

手机中国联盟秘书长王艳辉对第一财经记者表示,目前电子产品行业遇冷,包括内存在内的多种元器件都在降价去库存。

DRAM标准产品价格在最近3个月里已下降近2成。DRAMeXchange的最新调查指出,DRAM 产业处于供过于求情况,预估今年第1 季度的跌幅将从原先的25%扩大至近30%,这一价格变动给韩国半导体出口额带来了显著的不利影响。

“从市场面来观察,整体合约价自去年第四季开始下跌,随后库存水位持续攀升。原厂库存普遍来到至少一个半月的高水位。同时,英特尔低端CPU缺货情况预期将延续至今年第三季末。在需求受到压抑的情况下,PC-OEM也无法消化供货商的DRAM颗粒,整体市场呈现出无量下跌的窘况。”DRAMeXchange表示,即使原厂愿意大幅降价求售,也无法有效刺激销量。如果需求没有强劲回归,高库存水位将导致今年DRAM价格持续下修。

市场份额争抢激烈

虽然进入去库存压力周期,但市场上的巨头对于份额的争抢一点都没有放松警惕。

据记者了解,SK海力士日前宣布将斥资120兆韩元(约1,070亿美元)兴建4家晶圆厂,维持竞争优势。美光集团则加码于台湾兴建封测厂,同时在台中后里的台湾美光内存,正考虑新建全新的12寸DRAM厂,最快可能于明年年底完工,2021年可以放量。而最大厂三星目前也正在兴建平泽二厂。

国盛证券认为,DRAM行业的整合较为充分,如今面临的仅是向上周期中由于库存扰动带来的阶段性放缓。而全球主流玩家仅有三星、SK 海力士、美光,三家份额 超过95%,高集中度背景下产业联盟趋于理性,出现恶性竞争、价格战的概率不大。

DRAMeXchange则预计,一至二年后的DRAM市场三大主流厂商在市占率上的竞争不会停止。三星面对市占明显遭侵蚀且库存水位相对偏高的双重压力下,未来在报价策略上将更积极,避免市占持续遭压缩。

“中国存储行业玩家明年才刚进入量产,投片无大幅增加下,价格下跌衝击不大。”DRAMeXchange研究副总经理郭祚荣记者表示,中国厂商应该先视求品质上的稳定为首要任务。

值得注意的是,随着目前中国存储器厂商陆续进入设备安装阶段,市场的变动也在“挑战”着国际巨头们的神经。

半导体调研机构IC Insights总裁兼执行长Bill McClean曾在一场采访中表示,三星、海力士和美光在专利侵权方面倾向于相互之间睁一只眼闭一只眼,理论上,由于它们都拥有如此庞大的专利库,所以彼此之间的专利争夺战是没有任何意义的。McClean说:“但是,如果一家新公司进入市场,他们将不会给予这样的优待。”对于三星和海力士来说尤其如此。

值得注意的是,三星曾多次发起“反周期定律”价格战,使得DRAM领域多数厂商走向破产,并逐渐形成DRAM领域只有几家垄断市场的现状。

而半导体产业每年需投入大量资本支出,用于设备与技术的开发。三星是综合公司型态,即使存储器市场低迷,仍可透过其他事业部门注入资金。这让三星逐步成为半导体产业巨擘。

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